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农林牧渔增速领涨 A股中报解密

2019-10-17 18:01 来源:世界财富网 编辑:富仔

核心提示

随着9月第一周资金持续涌入A股市场,走出五连阳,并接近3000点大关。在“金九”的做多热情中,上市 公司 的表现更受到遴选个股的投资者关注。 近日,A股上市公司2019年半年报收官

  随着9月第一周资金持续涌入A股市场,走出五连阳,并接近3000点大关。在“金九”的做多热情中,上市公司的表现更受到遴选个股的投资者关注。

  近日,A股上市公司2019年半年报收官。截至8月31日,除了(002680.SZ),3678家公司披露了中期业绩成绩单,其中3236家公司实现盈利,占比87.72%。

  总体上看,3000余家上市公司2019年半年报实现23.5万亿,同比增加11.21%,实现2.33万亿,同比增加8.3%,这个数字大于上半年6.3%的增速。

  尽管沪深两市上市公司整体业绩有所增长,但也有一些数字不容忽略,增速呈现下探趋势,不同行业、企业之间也呈现业绩分化态势,农林牧渔、非银金融、消费等板块增长稳健,各行业龙头发展略胜一筹。

  以中报为镜,素有“经济晴雨表”之称的A股上半年表现,也折射出我国上半年经济发展脉络。在A股整体利润增速下降的同时,哪些行业已经走出周期,毛呈现回暖态势?哪些行业仍在底部徘徊?费用上,备受市场关注的一系列减税降费政策效果几何?

  毛回升减税降费效果初显

  如果说A股市场每12-14个季度为一个盈利周期,从2016年第一季度开始,自2017年底进入下行阶段后,目前见底了吗?

  在王德伦等人看来,受外部及政策因素影响,可能使得2018第四季度进入了本轮盈利底部,目前仍在底部徘徊。而分析师戴康认为,根据历史单季环比的季节性规律,在贸易局势不大幅恶化的背景下,本轮盈利的低点大概率出现在第二季度。

  统计数据显示,A股总体的一季报利润增速为9%,中报利润增速下滑到6.3%;A股剔除金融的一季报利润增速为0.7%,中报利润增速下滑到-3.1%。全部A股、A股除金融、A股除金融石油石化的2019年第2季度单季度归母净利润同比增速分别为 2.97%、-2.12%、-1.13%,单季度营收增速分别为8.25%、7.94%、7.33%,都较2019年第一季度有所下降,值得注意的是,非金融企业收入增速是连续第4个季度出现下滑。

  分板块来看,科创板表现抢眼。2019年第二季度,主板、中小企业板、创业板三大板块累计营收增速分别为9.7%、6.4%和7.2%,环比一季度增速分别下滑1.4、2.3和4.3个百分点;累计归母净利增速分别为8.2%和-21.3%,环比一季度增速分别下滑3.1和6.5个百分点,中小企业板累计增速为-3.5%,提升1.9个百分点。而28家已上市科创板公司的中报营收增速则为17.81%,净利润增速为25.30%。

  利润增速下降的同时,多个行业毛利率呈现回暖态势。在不少市场人士看来,这也意味着减税降费的政策效果开始显现。

  报告期内,全部A股、A股除金融、A股除金融石油石化的单季度毛利率分别为32.0%、19.49%、19.99%,值得注意的是,不但非金融和非金融石油石化的毛利率较上一季度有所提升,非金融企业的毛利率还结束了连续3个季度下滑的状况。

  细化到行业上,二季度多数周期品价格较一季度有所企稳回升,带动原毛利率普遍回暖,但石油石化行业的毛利率较一季度下降。相比较一季度,二季度毛利率降低的只有中游行业的建筑和交运,以及下游行业中的汽车、、和商贸零售。

  毛利率和收入及利润增速的背离,意味着前期一系列减税降费政策的效果可能开始显现,而财务费用的变化亦能为此作出佐证。

  数据显示,A股剔除金融中报的支付各项税费(现金流)同比增速4%,相对一季报的9%大幅回落。而全部A股在剔除金融以及两桶油后的销售费用率为从4.76%下行至4.58%、管理费用率从3.91%下行至3.71%,财务费用率从1.79%下行至1.66%,而研发费用率则从1.58%上升至了1.83%。

  “二师兄”带飞农林牧渔增速喜人

  在2019年半年报的披露中,养猪为主业的交出了净利润同比增长111.77%的成绩单,而利润增长的背后,是今年上半年以来猪肉价格的飞涨,统计数据显示,全国大中城市生猪出场价格达到23.8元/公斤,同期,水果蔬菜价格亦是高歌猛进。在这样的背景下,农林牧渔行业的净利润增幅走在了各行业前列。数据显示,第二季度,申万一级行业农林牧渔行业净利润累计同比增速高达97%。

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