8月21日，(NASDAQ:PDD)发布2019年第二季度财报。数据显示，拼多多实现营收72.90亿元，同比增长169%，环比增长60%，高于市场预期。GMV达7091亿元，同比增长171%。

　　一直为外界关注的亏损问题上，拼多多二季度财报体现幅度收窄。

　　数据显示，平台经营亏损从去年同期的66.36亿元缩减至今年二季度的14.9亿元。归属于普通股的净亏损为人民币10.03亿元，低于市场预期的22.47亿元，而去年同期净亏损为64.939亿元。

　　截至今年6月底，拼多多平台年活跃用户数达4.83亿，同比增长41%。同期，年活跃买家数为3.213亿，为6.74亿。拼多多居行业第二。

　　“3亿人都在拼多多”已成为过去

　　“用户的增长主要得益于拼多多的618战略。”8月21日，拼多多方面对时代周报记者表示，今年618期间，拼多多联合品牌商推出“百亿补贴”，针对全网热度最高的10000款商品实施大幅让利。在此推动下，拼多多618实物订单量突破11亿笔，销售额同比增长超过300%。

　　对于财报数据，资本市场也给出正向反馈。8月21日拼多多盘前涨幅近13%。截至当日收盘，拼多多达30.11美元，涨幅为15.99%。

　　总体来说，二季度，拼多多交出一份“超出市场预期”成绩单。但财报中，毛同比有所下降，从全年同期的85.68%降至78.12%；销售与市场费用却持续增长，成为拼多多发展中的隐忧。

　　持续扩大营销投入

　　据季报数据显示，推动拼多多GMV增长的主要因素，除用户规模的增长外，还有平均消费额的提升。截至2019年3月31日的12个月期间，拼多多平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1467.5元，较去年同期的762.8元同比增长92%。2019年上半年，拼多多平台订单量突破70亿单。

　　8月21日，二季度财报电话会上，其董事长赖梅松表示，过去1年，来自拼多多的包裹占比增长7%，而阿里系包裹占比则下降7%。

　　但各项增长背后，对应的是拼多多营销推广费用持续增长。二季度财报显示，拼多多用于销售与市场推广的费用为61.037亿元，较去年同期增长105%，较一季度的48.893亿元增长12.14亿元。

　　对此，拼多多方面在回应时代周报记者时引用了其战略副总裁九鼎的说法，“拼多多持续战略性投资于用户和商家，不断为他们创造更多价值。2019年下半年，拼多多还将继续扩大让利和补贴力度。”

　　“C端电商平台，是必须要投入大量的营销费用来引流，拼多多也不例外。”8月21日，网经社-电子商务研究中心主任曹磊对时代周报记者表示，用户红利消失，市场整体的获客成本和难度都将不断提升，所以拼多多未来依然必须保持适当营销投入，进行新客获取和用户运营。

　　同日，另一位不愿意透露姓名的分析人士对时代周报记者指出，虽然拼多多交出不错的财报数据，但对比营收995亿元的阿里电商业务，以及营收达1503亿元的京东，拼多多确实还需要进一步扩大营销投入，在后续季度中继续维持高速增长来进行追赶。

　　可以预见，拼多多的战略性亏损仍会继续。今年下半年，销售与市场推广的费用仍会增加。

　　下沉与上行博弈加剧

　　Quest Mobile发布的报告显示，截至6月底，拼多多下沉市场用户同比净增7220万，高于电商行业约7000万的整体净增规模。

　　拼多多正在下沉市场中快速生长，阿里和京东同样看到了下沉市场的商机。财报数据显示，阿里、京东正加快争夺低线城市用户红利的步伐。