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天马资产刘虹俊:人机结合 完成投资的快思慢想

2019-10-22 21:56 来源:世界财富网 编辑:富仔

核心提示

2019年10月17-18日,由私募排排网主办,华泰证券、华泰期货、南方基金联合主办,香港东英投资管理有限公司协办,深圳市私募基金协会和泉州海丝基金小镇特别支持,上海交通大学上

2019年10月17-18日,由私募排排网主办,华泰证券、华泰期货、南方基金联合主办,香港东英投资管理有限公司协办,深圳市私募基金协会和泉州海丝基金小镇特别支持,上海交通大学上海高级金融学院学术支持的首届中国国际对冲基金年会在深圳星河丽思卡尔顿酒店隆重开幕。

本届年会以“开放互融,共启对冲基金全球化新时代”为主题,汇集诸多国际知名对冲基金管理人与国内优秀对冲基金管理人,通过主题演讲、圆桌对话等多样形式搭建对话合作交流平台,分享对冲基金投资经验与智慧,深度解读国内外对冲基金发展的最新趋势,促进对冲基金行业的创新发展。

天马资产刘虹俊:人机结合 完成投资的快思慢想

天马资产联合创始人、执行董事刘虹俊

在本次年会上,天马资产联合创始人、执行董事刘虹俊先生给我们带来以《人机结合:完成投资的快思慢想》为主题的精彩演讲。

以下为演讲全文:

谢谢大家。很高兴能够参加中国首届对冲基金的研讨会,今天我要讲的题目是“人机结合,完成投资的快思慢想”。

介绍一下天马的背景,我们做对冲基金已经有20年,3年前决定把主动投资的思维方法结合机器学习,转型成人和机器结合的投资逻辑。讲到人工智能在投资中的应用,顾名思义,一共涉及到3件事情:一是智能,也就是人脑的思维方法;二是人工,也就是AI或者是机器学习;三就是投资。

以前做主动投资的时候实际比较简单,只需要考虑自己怎么投资就可以了。而现在如果用机器人来做,要对上述三件事情都有一定程度上的理解,所以这里面的关键因素是对人的思维方法的认知,以及对投资本身的认知,用机器学习完美演绎,才是AI投资成功的关键。

下面第一部分分享包括人脑的认识,机器学习的认识和投资的认识和应用。第二部分对过去三年多来的摸索中的体会和问题,以及今后研究方向上的一些思考。

第一个认知是对人脑的思维方法的认知。实际上在目前的科学中,人类对人脑的认知仍然非常少,对人怎么思考也不是特别了解。按照诺贝尔奖获得者康纳曼的人类思维系统的理论,简单介绍一下:

第一是快思之系统1。是依赖直觉,见多识广,能迅速对眼前的情况做出反应。但是这个系统也容易以偏概全,任由对风险损失的规避和乐观偏见诱导出错误的决定。人类大概有95%的思维是系统1。系统1常常给系统2提出建议。

第二是慢想之系统2。依赖逻辑,处理问题比较慢,但是对系统比较复杂的问题可以做出全面的评估和解决。虽然这个系统比较不容易出错,但是需要花的脑力比较多。人脑是非常懒惰的器官,只要是一思考问题多了,就头痛、懒惰、不想思考。因此就会做出走捷径的决定而出错,这个思维在主动思维中大概占5%左右。

人类生存的延续,主要是靠系统思维1。如果一个人对某一件事情不能做出比较快速的反应,这个人的基因慢慢可能就不存在了。比如说一辆火车开过来,我们站在铁轨中,明显知道结果是什么。但是日前报道有网红拿着相机,人和火车一起拍自拍,这种无法运用系统1的DNA就从人类的延续中给删除掉了。系统2是人类发展进步的思考方法。

我们来看两个投资相关的问题。第一个问题:(见PPT)这两个K线图中,哪个上升曲线比较明显,哪个下降趋势比较明显?

这位女士回答是A。您的系统1工作得很好,因为你一看到线,马上就得出了这个结论。我们问一下美女主持人的选择,主持人说没有意见。我们分析一下她的思考问题的过程,她一开始似乎是欲说A,但她的系统1马上又发出一个建议信号给系统2,系统1如果遇到困难,往往会求助于系统2。所以她要说出答案的一刹那,系统1说“系统2,你来判断一下”,系统2一看下面的备注,此问题来自于Muller Layer实验室,看起来比较复杂,我得查一下google,但两秒钟必须要回答。所以系统2就说:无法按时回答。系统1中有一个规避风险的功能,那就干脆不回答了,所以美女主持人就会说没意见了,这可能是人的思维过程。人脑的思维方法在2岁的时候就已经存在。长期的研究,人类思考问题的能力,从2岁到50岁,思维的方法并没有提高很多,而一些基本的常识可以增加。

第二个问题,就比较复杂了,直观根本就看不出来了。这里有两个心理实验,有两个决策要完成,在第一个决策的AB中要选一个事情。A是可以得到240元,B是有25%的几率得到1000元,但是有75%的几率得到0元;第二个决策,C是会马上损失750元,D是75%的几率损失1000元,25%的几率损失0元。让你在决策一、二中各选一个。

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