当前位置:主页 > 理财 >

“市场奇才”眼里的期货投资:这些小细节可能就是你还未成功的原因

2019-08-14 06:47 来源:世界财富网 编辑:富仔

核心提示

杰克·斯瓦格是环球基金分析公司董事会成员及高级顾问。此外,他还担任复合基金公司下属机构市场大师基金的顾问。此前,他还曾为一家商品交易咨询公司担任过10年的副总裁。

杰克·斯瓦格是环球基金分析公司董事会成员及高级顾问。此外,他还担任复合基金公司下属机构市场大师基金的顾问。此前,他还曾为一家商品交易咨询公司担任过10年的副总裁。

成功的重要因素

问:斯瓦格先生,您在漫长的期货生涯中,曾经接触过一些最杰出的投资者,能否告诉我们,他们成功的因素有哪些?

答:首先就是遵守原则。这是所有成功人士最突出的特征。其次,资金管理和风险控制都相当重要。多数投资者承认,资金管理远较投资理论更重要。另外需要重视的是,成功投资者找到了适合自己个性的投资之道。例如,保罗·都德在交易期间和我见了一面,在这一过程中,办公室内喧闹不堪,他一边观察屋内的信息监测系统,一边冲着通往各个交易场内的直通电话大声下着指令。

还有一些投资者喜欢严谨分析,安静地进行交易。我能够想起的极典型的例子是吉尔·布莱克。他在选择基金的时候,经常花数周时间泡在图书馆里,查找缩影胶片,研究共同基金的价格模式。他甚至用不着电脑,躲在家里交易,不与外界交流。多数投资者知晓交易原则和资金管理的重要性,但是很少有人懂得采取适合个性交易方法的重要意义。

当然还需要灵活变通。优秀的投资者绝对不会抱着头寸死守不放,他们绝不幻想市场将会重新向着有利于自己的方向发展,他们十分果断。如果认为自己犯了错误,他们会马上出局,甚至反向操作。

最好的例子可能要算斯坦利·德拉克米勒,他在1987年10月16日(周五)的美国股市上犯了一个大错,由空翻多。周末,他意识到自己犯了错误。星期一早晨,市场低开,他不仅平掉了新建的多头头寸,而且还反手做空。

控制市场风险

问:成功的投资者如何分布头寸?

答:头寸分布真是千差万别。一些投资者喜欢分散投资,这是市场的一个现象;而另外一些投资者头寸却十分集中。事实上,我们的投资组合中,收益最好的基金中有些基金头寸非常集中。按照他们的说法,基金涉及22个不同板块的交易。实际上,其中每四分之一板块中,有一个板块多头头寸占到总多头头寸的25%-50%。当然,具体哪个板块聚集多头头寸,因时而异,这取决于每个板块在市场中的表现。如果他们预期某个板块基本面将会发生较大变化,那么他们会大笔介入。采用这种办法,他们频频取得胜利。

问:止损是否可以有效控制风险?您在投资过程中,是分散投资还是集中头寸呢?

答:这完全取决于战略。例如在期货市场,由于保证金只占整个合约价值的极小部分,在运作上具有极高的杠杆效应,所以,无论从多头角度还是从空头角度来讲,也许止损都是关系到生死存亡的必要之举。

而股票市场却截然不同,尽管止损(防范仓位在总资产中的比例风险)可能对于空头头寸意义重大,对于多头头寸就不是那么回事了。举个例子,一位投资者习惯于买入那些价值被严重低估的股票,甚至股票价格已经低于公司在银行的现金存款。假设基本面没有改变,股票价格不断下跌,如果使用止损就有些不明智了,因为股票继续下跌会增加它的投资价值。所以,如果按着这种思路去选股,而且它的下跌空间从基本面来说相当有限,投资者在这样的多头头寸上设置止损则有些不大合理。

问:我们谈了头寸分布,也谈到了止损,在控制市场风险方面,投资者还采取了哪些其他措施?

答:有些人将风险控制搞得很复杂,我认为没有必要,其实最简便的原则就可以让你实现风险控制。例如,每笔交易风险控制在2%之内,就像这样简单的原则也可以确保你达到有效的风险控制。限制每笔交易风险,或者说降低投资组合风险,减少市场整体风险暴露程度,风险控制方法很多。

风险控制不仅仅限于止损,通过对冲交易,也就是每笔多头都与相关的一个空头相对应,同样可以实现风险控制。这些方法本身并不复杂。我想要强调的是,并非风险管理办法有多么复杂,关键是要有节律地运用这些办法。我坚信,有效利用最简单的资金管理办法,远较那些没有节律的最复杂的技巧强得多。

关于交易心态

问:那么您认为导致投资者大面积亏损的原因是什么?

答:风险控制不到位。比如说有人过量交易,就是一个风险控制不当的例子;比如说有人死守头寸,抱残守缺,眼睁睁地盯着亏损头寸越陷越深,也是风险控制不当。如果你深入研究投资者常犯的错误,归根到底都是风险控制不当。

问:所以还是回到一个基本字眼:节律。
获胡葆森溢价46.5%提全购 申科股份8月6日盘中跌幅达 江苏2.5天小长假 小长假会 四国计划统一货币 又一个 福安药业:实际控制人质 马云对比特币观念 比特币 什么是4050职员 4050职员社 湖南上半年生态环境质量 佳兆业集团(01638)上半年合 7月20日山东省桂圆干市场 新能源+AI智能采集车 助力 加快农业科技转型 大禹节 江苏人均可支配收入超2万 新雷能7月31日盘中涨幅达 关于湖南省邵阳都梁投资 远光软件6月24日快速反弹 有三种钱不能借 钱不能随 专治纠结 斯柯达明锐选三 广州拟调整市中心道路临 光峰科技(688007)龙虎榜 每日八张图纵览A股:三根 微软智能云业务第四财季 2019年07月18日河北省邯郸市 从未如此严格!证券经纪 中美女主播“跨洋辩论” 住建部:1-6月全国棚户区 美元指数5日下跌 套路贷主犯被判20年 借款 同佳健康升逾半成 录得一 金浦钛业8月6日快速上涨 微信红包将缴税 企业网上 中达集团控股(00139.HK)股东 8月1日中石化华北乳聚丁苯 减保和退保哪个丧失小 减 电子社保卡上线 电子社保 PF GROUP(08221)预期第一财季 天神娱乐:涉嫌信披违法 月线阳吞阴 业绩高增长 创业板首例“被借壳”遭 中美女主播“跨洋辩论” 囧!布冯晒驾车照却被发 联冠智能2019上半年净利润 寿险外资股比限制提前“ 黑石集团(BX.US)Q2管理资产 周末重磅!金融业对外开 宁波舟山港股份有限公司 税延险 叫好也要叫座 动力煤坑口强、港口弱是 科创板价值投资的进行时 中美女主播“跨洋辩论” 中远海控(601919)融资融券信 国家外汇管理局 公布201 中海重工 建议股本重组 方正控股(00418.HK)获总裁邵 窃取30亿条用户信息 新三 美联储启动降息美元缘何 八成换手百倍估值 科创板 【港元利率】拆息全线上 工信部组织召开“提速降 生意社:7月22日镁锭上扬 华贸物流:融资净买入8 中美女主播“跨洋辩论” 浦发银行即将换帅 上海地 货币战争一触即发?德银 新版个人信用报告 新版征 2019车贷利钱一般是几多 摩根士丹利:新建美/日看 别逢大妈就问黄金解套了 plustoken钱包圈套 团队操盘 国债“下乡”调查 民生放心存存几年合算 民 7月20日福建省内三元生猪 “商界花木兰”被刑拘背 9日人民币对美元汇率中间 都市丽人2019秋冬产品推广 蚂蚁借呗害惨了我 借呗被 兴业金麒麟91天怎么样 从 小龙虾学院首届结业 结业 2019年滴水贷怎么样 滴水贷 诺亚财富的至暗时刻,诚 避险需求叠加保值需求 金 分众传媒暴利时代终结! 港股通北水追捧中国太保 保险企业的手续费及佣金 一周国际热点回顾 九兴控股涨4.26% 预计中期 微信ETC怎么管理 微信ETC过 亚马逊市值重返万亿美元 中美女主播“跨洋辩论” 百步商会助推经济向高质 近八成人因财政失眠 由于 在岸人民币对美元收报6 网红基金卷土重来,资金 长城汇理(08315.HK)控股股东 至纯科技7月12日盘中涨幅 Q2EPS及AWS云服务营收不及预 *ST山水股东户数减少22户, 道氏技术:实际控制人质 利率、股指、农产品价格 天澄环保拟申请不超过3