当前位置:主页 > 网络热图 >

关注菜油与豆油、棕榈油价差扩大机会

2020-02-14 09:30 来源:世界财富网 编辑:富仔

核心提示

春节长假后的第一个交易日,豆油和棕榈油跟随外盘大幅下跌,菜油也一度触及跌停。但是,自第二个交易日开始,菜油就大幅回升,短短一周时间收复失地,再次回到节前的高位振荡

春节长假后的第一个交易日,豆油和棕榈油跟随外盘大幅下跌,菜油也一度触及跌停。但是,自第二个交易日开始,菜油就大幅回升,短短一周时间收复失地,再次回到节前的高位振荡区间。笔者认为国内供应紧张对菜油价格构成坚实支撑,而消费端意外的增长预期助推菜油价格维持强势。
全球菜籽产量继续下滑
截至2月第一周,国内沿海进口菜籽库存仅11.5万吨,去年同期为60.15万吨;菜油库存29.97万吨,去年同期为51.65万吨。进口端供应仍然非常有限,菜籽进口从2019年3月开始骤减,基本上每个月仅有1—2船到港,2019年共进口菜籽273.7万吨,同比减少202.9万吨(42.6%),折算成菜油减少近85万吨;虽然2019年菜油进口增加了26.7万吨至157.7万吨,但是仍然弥补不了菜籽进口减少导致的菜油缺口。另外,国产菜籽供应也难有增长,一是国产菜籽的种植收益相比水稻、小麦、玉米、大豆等传统农作物要差不少,农民没有积极性扩大菜籽的种植面积;二是去年四季度长江中下游沿岸出现了比较严重的阶段性干旱,这使得国内第二大菜籽种植区域的菜籽种植受到了一定影响。因此今年国内菜油供应前景将更不乐观。
除了国内供应紧张外,全球菜籽供应也偏紧,这意味着全球菜油供应也将趋紧。根据美国农业部的报告显示,全球菜籽产量将连续第三年下降,2019/2020年度全球菜籽供应缺口将达到139.6万吨。
意料外的需求增长或现
春节长假期间,外盘豆油和棕榈油价格大幅下跌,基本宣告本轮油脂牛市提前结束。市场主要担忧食用油消费将因为人们外出就餐减少而减少。但实际上,风险性事件影响的是食用油的消费结构,进而影响到整个油脂的消费。根据农业农村部的数据,过去3年,我国食用植物油的供应中,豆油占47%,菜油占21%,棕榈油占13%,花生油占9%,其他植物油占10%。在餐饮用油中,主要用的是中包装的豆油,以及部分烹炸用的棕榈油,而家庭用油,则主要是小包装花生油、浓香型菜油、调和油以及其他小油种。所以,当餐饮消费减少而家庭用餐增多时,对豆油的需求冲击最大,接着是棕榈油,菜油受到的影响会因为家庭用油的增多而减弱。考虑到本次风险事件影响最大的区域是传统的菜油消费区域之一,因此家庭用油的增长主要是菜油的增长。
另外,自本周开始的贵州省的菜油收储更是增加了菜油的额外需求。我国菜油最主要的消费区域是云贵川、重庆和两湖地区,传统的消费习惯和方式,决定了这些地区的菜油消费具有一定的刚性。菜籽进口受限叠加风险事件,令这些主要消费区域的地方政府为了在必要的时候能够保障供应,不得不提前开始储备菜油。所以,不排除后续四川、重庆、湖南、湖北也出台类似的收储政策的可能,也就是说菜油的短期需求有可能出现意料外的增长。
综上所述,长期供应偏紧和短期需求增加助力菜油价格维持强势,即便豆油和棕榈油价格回落,菜油价格也将保持相对强势,因为只有通过拉大菜油同豆油和棕榈油之间价差的方式,来抑制更多的非刚性需求,才能令国内菜油供需达到平衡。操作上,建议继续关注菜油和豆油、棕榈油之间价差扩大的机会。
(作者单位:申银万国期货)
[隆众聚焦]:后市继续看跌 业者操作谨慎 11月1日江苏中湖异丙醇最新报价 车主喜讯:2月1日将迎来汽油大幅降价! 证券期货经营机构私募资管业务规模达18.23万亿元 2019年10月25日黑龙江齐齐哈尔克山新季大豆价格行 现在油价多少钱一升 禽流感再起 鸡蛋市场愁云重重 36岁阿尔维斯宣布将不会续约 今夏将离开巴黎 停产预期持续提振市场 玻璃期货升至年内新高 简讯:10月17日湖北省花生油料米报价走势稳定 预测:11月份钢价或将震荡弱行 聚丙烯生产企业库存变化趋势及原因分析 10月26日河南新乡亨利纸业废纸收购价格上调 王小素:10.28黄金1500之上先涨后跌 欧美英镑如下 兆易创新三季度净利增长两成“期货大佬”葛卫 监控中心工业品指数高位回落 盈宽财经:橡胶缓慢筑底 后市上涨可期 鍥藉唴鍟嗗搧鏈熻揣鍗堢洏娑ㄨ穼浜掔幇 鐕冩补 10月28日新疆内三元生猪市场行情动态 MMG:Las Bambas运输受到影响下调2019年铜产出预期 期货新手为什么连续亏损... 徐超:动力煤窄幅回落 关注季节性需求 10月22日湖北省43蛋白豆粕报价继续走强 中金所:稳步推动金融期货市场高水平开放 获MetaQuotes官方认可,Doo Tech为港交所和MT4/5搭桥 10月30日湖北省外三元生猪市场行情动态 坚定信心坚决打赢疫情防控阻击战 震惊!科比坠机去世,NBA传奇猝然谢幕! 库存下降及OPEC+加大减产预期提振 原油收涨创一 鍘熸补浜ゆ槗鎻愰啋锛氳偂甯傚ぇ濂藉彔鍔燨P 2019年10月29日国际市场油脂、粕类产品市场值得关 生意社:国内苯酐市场价格持续下滑(10.14 11月4日山东地区顺酐市场行情上涨 盘整恐继续持续 黄金大涨的关键阻力在这里 EIA原油库存再度大增且产量持平高位 但成品油库 简讯:10月18日吉林省花生油料米报价维持稳定 美国进口减少致原油库存意外下降 油价周三盘中 10月28日湖南省四级菜油报价继续走低 瑞达期货:螺纹钢低位反弹 短线操作 尼日利亚石油部长:沙特准备好不惜一切代价平 【矿山年报】淡水河谷:2019年镍产量达到208kt 较 陈召锡:10.24晚间黄金原油双双看跌 晚间黄金原 威海水产品市场:淡水鱼只涨不跌 牡蛎价格再攀 白糖消费量持稳略增 价格小幅上调 对话螺纹 简讯:10月18日辽宁省鸡蛋市场行情动态 可直接转板上市!新三板迎重磅利好,涉16家期货 比特币有望在跌至6000美元后出现长期强劲反弹 LME10月23日铜铝库存统计 金价将迎季节性看涨 关注历史高点1900阻力 10.30黄金探底回升日内先行低多 原油关注短期整 简讯:10月30日广西省食糖报价小幅上扬 现在油价多少钱一升 废钢价格持续走低 钢价四季度入“冬”? 2019年10月30日进口大豆到国内港口CF及升跌水报价 预计后期麦价再度上涨空间有限 PTA悲观情绪笼罩 预计后市仍以弱势振荡为主 回家后衣物天天洗才能杀菌?用海尔“空气洗” 墨竹言金:原油本周面临趋势运行 维度区间将致 外汇黄金原油区间震荡后市行情走势分析及操作 2019年11月3日河南商丘永城新季大豆价格行情 金价半年就能拿下千七 背后原因却是为何? 苹果 上方压力凸显 工业品期货价格料先抑后扬 11.4投资黄金原油外汇等产品的操作过程中 液化天然气涨势暂缓 静待“阳春”行情(10.16 多头持仓减少/库存回升 市场要回调?看看机构的 10月23日河北省玉米淀粉报价保持平稳 新加坡亚太交易所完成毛棕榈油期货首次实物交 简讯:10月29日山东省玉米纤维报价走势稳定 刚刚特朗普又有最新言论 黄金今夜反击冲破150 10月29日黑龙江塔豆报价保持平稳 11月4日纸厂废纸收购价格信息动态 简讯:10月18日江苏省鸡蛋市场行情动态 美股指小幅高开,本周将迎来密集财报公布 特朗普再挑全球贸易战!下一战场转向欧盟、英 前十个月全国期货市场成交量同比增长29.99% 2019年10月23日国内市场油脂、粕类、小麦及玉米价 2019年11月3日黑龙江佳木斯富锦新季大豆价格行情 造成期货亏损的六大通病及解决方案 IEA锛氬叏鐞冪煶娌归渶姹傚皢鍑虹幇10澶氬勾鏉ラ 定了!国内期货市场2月3日恢复开盘交易 这两点 结构性供给紧张支撑甲醇 11月1日上海地区天然橡胶报价小幅下调 8.5元/公斤!托市收购政策落地 12亿元到位!红枣 瑞达期货:上有压力下有支撑 橡胶期价横盘震荡 张晨雷:10.27黄金下周一行情策略解析 生意社:10月18日河南霖隆环保活性炭价格动态 我国黄金期货会员制有哪些问题? 等待库存拐点 铝价缓慢上移 脱欧疑云及全球宽松货币政策预期提振 黄金微涨 2019年11月4日大连黄豆期货行情午报 简讯:10月28日河北省玉米蛋白粉报价走势稳定 大益行情网:当投资客遇见黄牛 今年年末很热闹 2019年我国甲醇进口情况分析 IEA鍙戝竷鍘熸补闇€姹傜柌杞鏈?缇庢补鍛ㄥ 简讯:10月18日陕西省棉籽油市场行情动态 下游复工迟缓 铜价裹足不前 农产品期货涨幅居前 白糖主力合约涨逾2%领涨 纽约金价12日微涨