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金鹰基金杨刚:A股避风港特征不改 二季度或为全年较好加仓时点

2020-04-28 14:07 来源:世界财富网 编辑:富仔

核心提示

金鹰基金杨刚:A股避风港特征不改 二季度或为全年较好加仓时点,在即将过去的4月,在全球各大央行联袂行动,相关

  在即将过去的4月,在全球各大央行联袂行动,相关财政政策配合支持之下,全球主要股市均迎来令投资者欢欣鼓舞的V型反转行情。这其中,作为全球央行中的央行——美联储无限量提供美元流动性、允许购买垃圾级债券等一系列前所未有的重磅举措,更令市场再次见识到“不要与美联储作对”这句话的巨大威力。当然,作为发达经济体主要代表的欧美国家新冠疫情渐达新增病例(或新增病例增加值)的顶峰,疫情有效控制的曙光在即,也是股市恢复信心和快速上行的一个重要催化因素。从反映投资者风险偏好的重要观察指标VIX指数的变化来看,数值已由3月18日创下的历史次高点85.47点(历史最高点为2008年全球金融危机时期创出的89.53点)大幅回落至4月24日的35.93点,市场悲观情绪在快速消退。

  中国资产吸引力有望进一步快速上升

  从作为全球股市最重要风向标的美股情况看,截至上周末,道指、纳指迄今均已较3月23日的阶段低点大幅上行30%+,分别回到23700+和8630+的水平,指数回升势头强劲。开年迄今,道指、纳指的累计跌幅已分别缩减到16.7%和3.8%。相比之下,提前于3月19日见底的上证此轮仅上涨6.1%,创业板自低点回升11.0%,开年以来的涨幅分别为-7.9%和11.4%。就国际市场比较而言,A股今年以来整体表现出色,抗跌性良好,因此在全球市场整体回升的氛围下,涨势略低仍属正常,A股的安全岛和避风港特征不改。

  从全年的角度看,我们依然保持谨慎乐观的积极心态。疫情不改A股市场的长期投资价值,全年看多A股的重要投资逻辑并未发生实质性变化:货币宽松、资产荒、股市政策支持、房市向股市切换、中国资产吸引力的提高等。而做出上述相对乐观判断的一个重要前提,是认为在全球各国的协同配合下,疫情在年内能够得到成功的有效控制。与此同时,对于越来越多的国际资本而言,疫情过后,中国资产的吸引力有望出现更进一步的快速上升,海外资本大举进入A股市场的过程远未结束。

  二季度或迎年内较好加仓时点

  中短期,预计二季度市场仍将处于震荡阶段,强烈政策预期效应的逐步减退、疫情冲击之下“坏”数据的不断出炉及疫情的后续发酵、大国间博弈的持续深化,甚至于此轮全球大放水后相关道德风险的再度讨论和质疑上升等,或都可能成为制约中短期市场持续上行的关键影响因素。

  配置方向和时机判断看。预计在二季度中后段,可能出现全年较佳的布局和加仓时点。中短期,业绩高确定性的内需品种、受益于疫情或局部通胀、及逆周期政策推动下的稳增长品种,仍是相对更可靠的布局方向。若外需有企稳迹象,可重新考虑增配相关的高敏感度的受益品种。

  悲观者正确,乐观者成功,是投资世界中一直广为传颂的至理名言。在我看来,面对百年不遇的凶险疫情所带来的重大冲击和历史的不断见证,我们既需要有悲观者的谨慎和小心,去仔细观察、认真评估疫情对人类经济社会各层面所造成的一次性的巨大伤害,同时,更需要有乐观者的勇气和信心,积极而耐心地寻找能顺应时代发展和趋势变化的优秀企业,紧紧抓住市场非理性阶段可能出现的重要投资良机。

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