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技术指标解读债市 ——江海证券技术指标系列专题之一20190906

2019-09-07 20:54 来源:世界财富网 编辑:富仔

核心提示

影响债券市场的因素有长期和短期之分,短期除了关注基本面和资金面等变化因素外,市场情绪的跟踪也是重中之重,情绪并非悬而难参,交易中的记录或许能告诉我们答案。本文以

影响债券市场的因素有长期和短期之分,短期除了关注基本面和资金面等变化因素外,市场情绪的跟踪也是重中之重,情绪并非悬而难参,交易中的记录或许能告诉我们答案。本文以10年国债期货主力合约为标的,跟踪几个常用技术指标在债券市场的走势,判断其准确性,并对近期市场走势进行判断。

一、 趋势类指标

趋势需要运行一定幅度才能宣告结束,趋势类指标主要用于判断后市行情运行的方向是上升或下降趋势。常用的趋势类指标有MACD、SAR等。

1、MACD(异同移动平均线):主要是根据长、短两条不同周期的平均线之间的离差值变化,是大势趋势类指标,常用于分析股票的买入、卖出时机。

计算公式:DIF = 短期移动平均值 - 长期移动平均值

DEA = DIF的移动平均值

MACD = 2 * (DIF - DEA)

MACD指标的常用三个参数值是12、26、9,我们设定长期周期数为26,短期周期数为12,周期数为9。

判断规则:(1)趋势判断:柱线正值红线线变长,说明是涨势,负值绿线变长说明是跌势;价格的高点比前一次的高点高,而MACD的高点却比前一次的高点低时,称为牛背离,牛背离时,暗示价格很快就会反转下跌;价格的低点比前一次的低点低,而MACD指标的低点比前一次的低点高时,称为熊背离,熊背离,暗示价格很快就会上涨。

(2)买点卖点判断:DIF向上交叉DEA,为MACD的黄金交叉买点;DIF向下交叉DEA,为MACD的死亡交叉卖点。

局限性:MACD指标适用于较长趋势行情,震荡行情要尽量避免使用;另外MACD有一定的滞后性,当一、二天内的涨跌幅度特别大时,MACD来不及反应,此时指标无法发生作用。

技术指标解读债市 ——江海证券技术指标系列专题之一20190906

结合2018年以来10年期国债期货活跃合约与相应的MACD线来判断MACD的有效性。本文用MACD出现信号后3天内10年国债期货价格变动来判断准确率,以牛背离为例,如果发生牛背离,说明价格还在上涨趋势中,然而MACD在暗示涨势不足,即将反转。我们分别计算第1天、第2天、第3天价格是否下跌(当日价格-前日价格),第1-3天价格是否下跌(当日价格-前第3日价格,如2019年8月30日价格-8月27日价格),把价格下跌的次数/牛背离发生的次数作为准确率。

统计可得,2018年至今10年期国债期货活跃合约牛背离和熊背离分别发生了73次和64次,三天之内信号判断的准确率均低于50%。黄金交叉和死亡交叉各出现了8次,其中死亡交叉出现后第一天的准确率为87.5%,即出现死亡交叉后,有87.5%的概率次日10年期国债期货的收盘价低于当日,另外黄金交叉出现后第一天的准确率也较高,为62.5%。

技术指标解读债市 ——江海证券技术指标系列专题之一20190906

综上,MACD的交叉信号对于10年期国债期货有一定跟踪作用,短期来看,仅能判断次日情况,但结合图1,可以看出交叉信号对长期趋势的判断较为准确,不过存在滞后性。相比之下,背离信号出现的较为频繁,但准确率较低。从目前的趋势来看,DIF与DEA在下行趋势中,DIF线有上穿DEA线的趋势,或近期出现买入信号。

技术指标解读债市 ——江海证券技术指标系列专题之一20190906

2、SAR(抛物线指标):也称为停损点转向指标,与移动平均线的原理颇为相似,但计算较为繁琐,对每个周期不断变化的SAR调整下一期的SAR,计算停损价位。

计算公式:SAR(Tn)=SAR(Tn-1)+AF(Tn)*[EP(Tn-1)-SAR(Tn-1)]

AF(Tn)=AF(Tn-1)+0.02

其中,SAR(Tn)为第Tn周期的SAR值,SAR(Tn-1)为第(Tn-1)周期的值,AF为加速因子(或叫加速系数),EP为极点价(最高价或最低价)。AF在[0.02,0.2]的区间,若Tn周期为上涨趋势,EP(Tn-1)为Tn-1周期的最高价,若Tn周期为下跌趋势,EP(Tn-1)为Tn-1周期的最低价。

判断规则:(1)买入信号:当资产价格从SAR曲线(绿色抛物线)下方开始向上突破SAR曲线时,为买入信号;当资产价格向上突破SAR曲线后继续向上运动且SAR曲线也同时向上运动时,表示资产价格涨势已形成,可以持有或逢低买入。

(2)卖出信号:当资产价格从SAR曲线(红色抛物线)上方开始向下突破SAR曲线时,为卖出信号;当资产价格向下突破SAR曲线后继续向下运动而SAR曲线也同时向下运动,表明资产价格的跌势已经形成,可以应坚决观望或逢高减仓。

技术指标解读债市 ——江海证券技术指标系列专题之一20190906

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