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科创板交易规则大不同 券商加大投教推广力度

2019-07-18 01:26 来源:世界财富网 编辑:富仔

核心提示

距离 科创板 首批 企业 正式上市交易,仅剩下两个交易日。与主板交易相比,科创板的交易规则存在诸多创新,以更好地适应科创企业特点和投资者适当性要求。部分交易制度与A股投

  距离科创板首批企业正式上市交易,仅剩下两个交易日。与主板交易相比,科创板的交易规则存在诸多创新,以更好地适应科创企业特点和投资者适当性要求。部分交易制度与A股投资者的交易习惯可能会有较大差异。

  多家经纪业务部门人士表示,科创板安排有差异化的交易规则,规则设计中充分考虑了风险防范,但预计科创板运行初期的价格波动与交易难度仍高于主板。已开通交易权限的投资者,对交易规则整体理解不存在较大问题,但对部分规则细节变化和相关风险没有足够的重视,在开市初期可能会产生困扰和疑惑。当前,各券商都在加大力度进行投资者教育与服务,加强客服业务培训,以协助投资者顺利度过规则“适应期”。

  交易规则呈现八大差异

  若在近期打开券商的交易软件,有关科创板交易规则的投教节目就会进入眼帘。在临近开市的最后一周,各家券商都在加紧为投资者“补课”。科创板股票交易规则总体上与其他板块一致,但为适应科创企业特点和投资者适当性要求,对部分规则做了创新。

  对比A股现行交易制度,科创板股票交易有8处明显的差异。最受市场关注的,即涨跌幅限制的不同。目前,主板上市首日涨跌幅的区间限制为-36%至44%,从第二个交易日起涨跌幅限制为10%。科创板在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,5个交易日后涨跌幅限制为20%。

  其二,与涨跌幅设置紧密相关的,是盘中临停机制,科创板也有差异化安排。目前,主板新股上市首日有临停机制,一般上涨20%半小时,上涨至44%即停牌至收盘。而科创板则取消了“一停到底”的设置。在盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%,实施盘中临时停牌,单次停牌10分钟。停牌时间跨越14:57的,在当日14:57。在单个交易日内,科创板股票单向至多停牌2次共20分钟,双向至多停牌4次共40分钟。

  其三,科创板的委托单位也与其他板块不同。目前,主板市场设定100股为一手,交易必须以“手”为单位,针对不足100股的部分只能实施一次性卖出操作。而科创板将交易的初始门槛提高到了200股,但后续交易可以以1股为单位增加。即科创板投资者单笔操作至少200股,但可以买卖201股、202股等。

  其四,科创板股票上市首日就可作为融券标的。相比之下,在主板中,标的目前由各家券商自行制定,但需满足在交易所上市交易满三个月的条件。

  另外四项不同于主板的交易创新包括:针对限价委托,科创板设置了有效申报价格范围。在连续竞价阶段,限价买入申报价格不得超过基准价格的102%,限价卖出价格不得低于基准价格的98%。同时,根据交易盘口的各种情形,基准价格的认定还有5种不同的方法。当前主板市场并不存在此类制度。

  在市价委托上,科创板实行了限价保护。主板中的市价委托通常只需填写交易方向和申报数量,而科创板则规定市价委托需要填写投资者预期的最高买入价或最低卖出价,以避免投资者在极端情况下出现大幅亏损

  科创板还新增两种市价委托方式。目前,主板的市价委托方式包括“最优五档即时成交剩余撤销申报”和“最优五档即时成交剩余转限价申报”两种。科创板新增了两种市价申报方式,分别为“本方最优价格申报”和“对手方最优价格申报”,为市价委托方式提供了更高的灵活性。

  此外,科创板引入了盘后固定价格交易机制。投资者可以在每个交易日9:30至11:30、13:00至15:30执行盘后固定价格申报和撤单。交易所将在收盘后的15:05至15:30,依据时间优先原则对当日所有固定价格申报进行撮合,并统一以当日收盘价实施成交。固定价格申报属于限价申报,即投资者需填写最高买入价或最低卖出价。如果当日收盘价超出申报的限价范围,则该笔申报作废。

  零售与网络金融部相关负责人表示,从制度差异来看,交易所制定了一系列防范风险的规则措施,但预计科创板的价格波动风险仍将明显高于主板。投资者需提前加强学习,提高风险意识,在自身风险承受能力范围内参与科创板交易。“对于风险承受能力不足,或对相关规则感到不适应的投资者,建议还是通过购买公募等方式间接参与。”

  加快度过规则“适应期”

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